¿Para qué sirve una criptomoneda?

(Més avall trobareu la versió en català d’aquest contingut: Per a què serveix una criptomoneda?.)

Después de varios posts sobre blockchain en este blog, me he dado cuenta de que un tema divulgativo básico que no había tratado es el centrado en para qué sirven las criptomonedas. A diferencia del dinero fiduciario convencional, como los euros, que básicamente tiene tres propósitos básicos (medio de pago, almacén de valor y unidad de cuenta), las criptomonedas aspiran a tener un abanico de casos de uso más amplio. De hecho, si vamos a coinmarketcap.com, podemos ver que esta web tiene indexadas miles de criptomonedas diferentes. Sería absurdo que todas ellas compitieran por ser el futuro de los pagos digitales. Existen tantas criptomonedas porque cada una de ellas busca resolver algún problema diferente, generalmente relacionados con la descentralización, la eliminación de intermediarios, o la trazabilidad. En este post trataremos brevemente para qué sirven los tipos de criptomonedas más importantes.

Para empezar, vamos a aclarar la terminología que emplearemos, ya que, muchos autores utilizan el término criptomoneda de forma general, y otros utilizan el término token. Para algunas personas existe una distinción técnica entre estos dos términos. Por un lado, llaman criptomoneda al valor digital nativo de una blockchain, necesario para poder operar en ella. Con esto me refiero a que llamarían criptomoneda al bitcoin o al ether porque son los elementos que se necesitan para poder interactuar con las blockchains de Bitcoin y de Ethereum respectivamente, sin tener en cuenta que la interacción con estas dos blockchains sirva propósitos muy diferentes. Por otro lado, utilizan el término token para referirse a los valores digitales no nativos de una blockchain que se implementan utilizando su capa de smart contracts, por ejemplo usando el estándar ERC-20, y que son solamente una pequeña aplicación dentro de toda la blockchain. Como antes, estos tokens pueden tener usos muy diversos, como Dai, Sand, o Link. Por lo tanto, para el propósito de este post sobre para qué sirve una criptomoneda, no nos vale esta división entre criptomonedas y tokens. Aquí, consideraremos a todos estos activos digitales como tokens, ya sea un bitcoin o un Sand. Entonces, dentro de los tokens los clasificaremos según su uso.

En Internet podemos encontrar muchas clasificaciones de tokens. Una de las que yo considero más completas es la que propone Thomas Euler aquí, o una más sencilla pero también interesante, la de William Mougayar aquí. En este post, para simplificarlo, vamos a discutir los arquetipos de token propuestos por Thomas Euler que pueden verse en la figura siguiente.

En primer lugar, como puede verse, el autor clasifica a las criptomonedas como un tipo de token. O sea, estos serían los tokens que pretenden servir los propósitos clásicos del dinero: ser usado como medio de pago, ser una reserva de valor, o servir de unidad de cuenta. Ejemplos de este tipo de token son el bitcoin o monero. El precio de estos tokens, normalmente, es volátil y depende de la oferta y la demanda del token en cuestión. Actualmente, el uso de las criptomonedas como medio de pago es residual y su volatilidad las hace poco prácticas para ser usadas como unidad de cuenta. Por lo tanto, solo tienen cierta demanda como reserva de valor y su precio, básicamente, varía debido a la especulación.   

Un segundo tipo de token que propone el autor son los activos tokenizados. En este caso, se utiliza la blockchain para crear tokens que representan un activo externo. Un ejemplo clásico es el de crear un servicio para tokenizar un metal precioso como el oro, por ejemplo Paxos gold. En este caso, el proveedor del servicio emite un token equivalente a una cantidad de oro determinada que custodia. Los usuarios podrán exigir dicha cantidad a cambio del token. El proveedor usa la blockchain para asegurar la trazabilidad de todo el proceso y dar confianza a los usuarios. El precio de este tipo de tokens debería ajustarse al precio del activo subyacente al que representan.      

El tercer tipo de token es para tokenizar una plataforma. Aquí la idea es utilizar el token para que su tenedor pueda ejercer alguna tarea o ser recompensado por realizar cualquiera de los roles que en las plataformas centralizadas ejerce el operador del servicio. Un ejemplo de este tipo de token es Storj, que pretende crear un sistema de almacenamiento en la nube descentralizado. Con este token se puede recompensar a los usuarios que ofrezcan almacenamiento digital de calidad a la comunidad siguiendo el protocolo de la plataforma. Si dejamos de lado las razones especulativas, el precio de este tipo de token debería estar relacionado con la oferta (usuarios que ofrecen sus discos duros a la comunidad, en el caso de Storj) y la demanda (usuarios que necesitan almacenar datos en la nube, en el caso de Storj).  

El último tipo de token que propone este autor es el token-participación. Este tipo de token equivaldría a tener una participación o acción en una empresa pero referido a un servicio basado en blockchain. Con esto el tenedor del token podría participar en el reparto de beneficios, votar cuando se tengan que tomar decisiones, etc. Un ejemplo es el token DigixDAO para participar en el control de un servicio de tokenización de activos descentralizado que ha dejado de existir. El precio de este tipo de token debería relacionarse con los beneficios que genere el servicio del que se han creado las participaciones y su potencial de crecimiento.  

Finalmente, para concluir el post, me gustaría recalcar la incoherencia de su título, ya que, como hemos visto, según la clasificación escogida, una criptomoneda puede considerarse como un tipo de token y, por lo tanto, el título más adecuado debería haber sido ¿Para qué sirve un token?. 

Per a què serveix una criptomoneda?

Després de diversos posts sobre blockchain en aquest bloc, m’he adonat que un tema divulgatiu bàsic que no havia tractat és el de per què serveixen les criptomonedes. A diferència dels diners fiduciaris convencionals, com els euros, que bàsicament tenen tres propòsits bàsics (mitjà de pagament, magatzem de valor i unitat de compte), les criptomonedes aspiren a tenir un ventall de casos d’ús més ampli. De fet, si anem a coinmarketcap.com, podem veure que aquesta web té indexats milers de criptomonedes diferents. Seria absurd que totes competissin per ser el futur dels pagaments digitals. Hi ha tantes criptomonedes perquè cadascuna busca resoldre algun problema diferent, generalment relacionats amb la descentralització, l’eliminació d’intermediaris, o la traçabilitat. En aquest post tractarem breument per a què serveixen els tipus de criptomonedes més importants.

Per començar, aclarirem la terminologia que emprarem, ja que, molts autors utilitzen el terme criptomoneda de forma general, i altres utilitzen el terme token. Per a algunes persones hi ha una distinció tècnica entre aquests dos termes. D’una banda, anomenen criptomoneda el valor digital nadiu d’una blockchain, necessari per poder operar-hi. Amb això em refereixo al fet que anomenarien criptomoneda el bitcoin o l’ether perquè són els elements que es necessiten per poder interactuar amb les blockchains de Bitcoin i d’Ethereum respectivament, sense tenir en compte que la interacció amb aquestes dos blockchains serveixi propòsits molt diferents. D’altra banda, utilitzen el terme token per referir-se als valors digitals no nadius d’una blockchain que s’implementen utilitzant la seva capa de smart contracts, per exemple usant l’estàndard ERC-20, i que són només una petita aplicació dins de tota la blockchain. Com abans, aquests tokens poden tenir usos molt diversos, com ara Dai, Sand, o Link. Per tant, per al propòsit d’aquest post sobre per què serveix una criptomoneda, no ens val aquesta divisió entre criptomonedes i tokens. Aquí, considerarem tots aquests actius digitals com a tokens, ja sigui un bitcoin o un Sand. Aleshores, dins dels tokens els classificarem segons el seu ús.

A Internet podem trobar moltes classificacions de tokens. Una de les que jo considero més completes és la que proposa Thomas Euler aquí, o una de més senzilla però també interessant, la de William Mougayar aquí. En aquest post, per simplificar-ho, discutirem els arquetips de token proposats per Thomas Euler que es poden veure a la figura següent.

En primer lloc, com es pot veure, l’autor classifica les criptomonedes com un tipus de token. És a dir, aquests serien els tokens que pretenen servir els propòsits clàssics dels diners: ser usats com a mitjà de pagament, ser una reserva de valor, o servir d’unitat de compte. Exemples d’aquest tipus de token són el bitcoin o monero. El preu d’aquests tokens normalment és volàtil i depèn de l’oferta i la demanda del token en qüestió. Actualment, l’ús de les criptomonedes com a mitjà de pagament és residual i la seva volatilitat les fa poc pràctiques per ser utilitzades com a unitat de compte. Per tant, només tenen certa demanda com a reserva de valor i el seu preu, bàsicament, varia degut a l’especulació.

Un segon tipus de token que l’autor proposa són els actius tokenitzats. En aquest cas, es fa servir la blockchain per crear tokens que representen un actiu extern. Un exemple clàssic és crear un servei per tokenitzar un metall preciós com l’or, per exemple Paxos gold. En aquest cas, el proveïdor del servei emet un token equivalent a una certa quantitat d’or que custodia. Els usuaris poden exigir aquesta quantitat a canvi del token. El proveïdor utilitza la blockchain per assegurar la traçabilitat de tot el procés i donar confiança als usuaris. El preu d’aquest tipus de tokens hauria d’ajustar-se al preu de l’actiu subjacent que representen.

El tercer tipus de token és per tokenitzar una plataforma. Aquí la idea és utilitzar el token perquè el seu tenidor pugui exercir alguna tasca o ser recompensat per fer qualsevol dels rols que a les plataformes centralitzades exerceix l’operador del servei. Un exemple d’aquest tipus de token és Storj, que pretén crear un sistema d’emmagatzematge al núvol descentralitzat. Amb aquest token es pot recompensar els usuaris que ofereixin emmagatzematge digital de qualitat a la comunitat seguint el protocol de la plataforma. Si deixem de banda els mostius especulatius, el preu d’aquest tipus de token hauria d’estar relacionat amb l’oferta (usuaris que ofereixen els discs durs a la comunitat, en el cas de Storj) i la demanda (usuaris que necessiten emmagatzemar dades al núvol, en el cas de Storj).

El darrer tipus de token que proposa aquest autor és el token-participació. Aquest tipus equivaldria a tenir una participació o acció en una empresa però referit a un servei basat en blockchain. Amb això el tenidor del token podria participar en el repartiment de beneficis, votar quan s’hagin de prendre decisions, etc. Un exemple és el token DigixDAO per participar en el control d’un servei de tokenització d’actius descentralitzat que ha deixat d’existir. El preu d’aquest tipus de token s’hauria de relacionar amb els beneficis que generi el servei del qual s’han creat les participacions i el seu potencial de creixement.

Finalment, per concloure el post, m’agradaria recalcar la incoherència del seu títol, ja que, com hem vist, segons la classificació escollida, una criptomoneda es pot considerar com un tipus de token i, per tant, el títol més adequat hauria d’haver estat Per a què serveix un token?.

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